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北京时间11月1日晚，“股神”巴菲特旗下的投资集团伯克希尔哈撒韦公司发布了2025年第三季度财报。其财报显示，今年第三季度末，该公司现金储备达到3816.7亿美元（约合人民币27165亿元），创历史新高，且公司尚未进行任何回购。连续九个月减持股票。值得注意的是，这份财报将是巴菲特卸任伯克希尔首席执行官之前的最后一份财报。巴菲特计划在今年年底将首席执行官一职移交给他的继任者格雷格·阿贝尔。近几个月来，即将发生的领导层变更也给伯克希尔的股价带来了持续的压力。近日，纽约投资银行KBW（Keefe，Bruyette Woods）很少降低其评级。最新消息是，巴菲特将不再按照全球投资者的强烈要求写年度致股东信。这个重要的任务就交给了阿贝尔。伯克希尔的现金储备创下新高。据伯克希尔三季报显示，第三季度总营收为9497.2万美元，同比增长2.13%，而去年同期为9299.5万美元。净利润同比增长17.31%至307.96亿美元，而去年同期为262.51亿美元。 2025年前三季度，伯克希尔累计实现营收2.77212亿美元，营收477.69亿美元。财报显示，伯克希尔哈撒韦公司第三季度末现金储备达到3816.7亿美元，创下新纪录，并且该公司已连续9个月没有进行任何股票回购。除了暂停股票回购之外，伯克希尔哈撒韦公司第三季度继续出售其他公司的股票，录得104亿美元的应税收益，并延续了该公司近期的减持趋势。有分析师认为，这是伯克希尔哈撒韦公司在当前市场环境下探索投资机会的谨慎做法。他指出，这凸显了其态度。伯克希尔第三季度营业收入达到134.85亿美元，较去年同期的100.9亿美元同比增长33.65%。这也表明伯克希尔传统业务今年第三季度的盈利能力强劲。营业收入（不包括投资损益）是巴菲特最重要的财务指标，主要反映伯克希尔旗下铁路、能源、保险等业务的业绩。具体来说，营业收入中，保险承保收入为23.69亿美元，比上年的7.5亿美元增长超过200%是伯克希尔第三季度营业收入强劲增长的主要推动力。此外，制造、服务和零售业务实现营业收入36.16亿美元，是最大的单一业务板块。伯克希尔哈撒韦公司在其财务报告中表示：“多年来，我们的资本投资一直集中在少数公司中。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们最大的五只持股的公允价值分别占我们投资总公允价值的66%和71%。在这两个时期，我们最大的五只持股分别占我们投资总公允价值的66%和71%。控股公司是美国Express、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。”伯克希尔哈撒韦公司还表示，截至2025年第三季度末，该公司拥有卡夫亨氏27.5%的已发行普通股和西方石油公司26.9%的已发行普通股。伯克希尔的任何具体变化对美国等标志性股票的仓位必须等待 13-F 备案，该备案将于 11 月中旬发布。值得注意的是，伯克希尔·哈撒韦公司最近获得了销售评级。 rma, el banco de inversión rebajó la calificación de la empresa de “desempeño de Mercado” a “desempeño lower”, aunque algunos analistas institucionales se mantienen cautelosos sobre las perspectivas de ganancias de la compañía y巴菲特继续表达了他作为董事和宏观经济学家的观点。在业界关注的六位分析师中，KBW 分析师梅耶尔对该股给予卖出评级。 “Seguimos centrándonos en las incertidumbres Macroeconómicas y los riesgos de sucesión insidees a la historia de Berkshire.“Además, creemos que la acción tentrá un desempeño under a medida que los desafíos en materia de ganancias se Materialicen o persistan”，escribió Shields en una nota el domingo. “En la reunion de accionistas de伯克希尔哈撒韦公司宣布副总裁格雷格·阿贝尔将接替巴菲特先生担任董事总经理。 巴菲特先生将把他一手打造的市值达 1.2 万亿美元的“巨无霸”业务交给新领导人。 巴菲特将继续担任伯克希尔公司董事长，但这笔交易将为他逐步退出公司的日常管理铺平道路，自那时起，伯克希尔的 A 类股票下跌了 11% 以上，而标准普尔 500 指数同期上涨了 20%。“继任问题可能会进一步压低伯克希尔的股价，因为不再依赖巴菲特先生在伯克希尔的存在的投资者认为，缺乏信息披露可能会阻止他们投资，”希尔兹说。此外，伯克希尔旗下的GEICO（伯克希尔旗下的汽车保险公司）对再保险集团、Be 等业务部门的股价将继续跑输大盘抱有很高的预期。rkshire Energy 和 BNSFrailway 继续面临或摆脱盈利挑战。 “我们认为，GEICO 的承保利润率可能已经见顶，房地产巨灾再保险保费已经下降，短期利率已经下降，关税正在给铁路运输带来压力……再加上替代能源税收抵免政策逐步取消的风险，我们预计（伯克希尔）在未来 12 个月的表现将不佳。”股神巴菲特将不再给伯克希尔股东写年度信。随着2025年11月1日的到来，沃伦·巴菲特作为伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官的任期正式进入倒计时，还剩下两个月。巴菲特的年度致股东信长期以来一直被许多投资者视为投资的黄金标准，他们愿意支付面值溢价以长期维持自己的公司。据财联社报道，巴菲特先生的助手将负责撰写年度信函巴菲特先生的助手将从明年开始在奥马哈向伯克希尔股东撰写年度致股东信。正式授权主持主要股东大会。巴菲特将继续担任董事长，并将与其他董事会成员一起坐在观众席上。最新消息还证实，这位95岁的亿万富翁将在担任伯克希尔首席执行官的最后几天里，于11月10日向他的三个孩子和伯克希尔股东发布一封公开的感恩节信。“对于我们投资者来说，每年收到巴菲特先生的手写信就像在圣诞节早上打开礼物一样令人兴奋，”Hudson Value Partners的克里斯托弗·戴维斯(Christopher Davis)表示。
（编辑：张冲）